科博达:营收严重依赖几大客户 毛利率曾突然出现大幅下滑

时间:2019-08-25 来源:www.portalbrunomars.com

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《电鳗快报》文/李秉尧

近日,Coboda科技有限公司(以下简称:Coboda)IPO成功举行。 Coboda的主要产品可分为汽车照明控制系统,汽车电机控制系统,能源管理系统以及汽车电子和电子产品。 2018年,公司的汽车照明控制系统,汽车电机控制系统,能源管理系统和汽车电子电气收入分别占公司主营业务收入的52.28%,23.01%,0.55%,20.06%。

《电鳗快报》在阅读公司的招股说明书时,据了解,Coboda的营业收入严重依赖于几个主要客户,毛利率大幅波动,并且在报告期内出现了显着下降。

营业收入在很大程度上取决于几个主要客户

2016年至2018年(以下简称:报告期),Coboda的营业收入分别为16.17亿元,21.62亿元和26.75亿元,实现了快速增长。但是,这些收入大部分来自向几个主要客户的销售。报告期内,Coboda的前五大终端用户销售额占当期营业收入的80.92%,83.21%和87.52%。

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此外,在Coboda的五大客户中,有三家客户与德国大众汽车有关。对于大多数汽车零部件供应商来说,这是公司为知名OEM服务的实力。然而,面对像德国大众这样的客户,国内供应商的声音和讨价还价能力相对较弱,技术要求也较高。此外,超过50%的Coboda收入来自公众,其风险确实很高。

特别是在2018年,大众汽车的整体销售增长率同比不到1%。在2019年上半年,由于中美贸易战等因素,大众汽车的销售依然低迷。 Coboda严重依赖大众汽车,其性能也肯定会受到影响。

此外,与同行上市公司相比,Coboda的客户集中度也明显高于行业平均水平。报告期内,7家可比上市公司的平均值分别为57.06%,56.56%和57.76%。 Koboda的前5大直接客户分别占53.46%,50.06%和48.7%,前5名最终用户的收入分别为83.12%,80.92%和83.21%;也明显高于行业平均水平。

报告期内毛利率大幅下降

根据招股说明书,报告期内,Coboda的净利润分别为2.55亿元,3.52亿元和5.28亿元。综合毛利率分别为37.46%,32.82%及35.08%。该公司的毛利率出现在2017年。急剧下降。

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《电鳗快报》请注意,Coboda的主要产品是照明控制系统,其对毛利的贡献接近50%,而产品的毛利率在2017年突然下降超过10个百分点,产品的毛发在2018年利率尚未完全恢复,仍低于2016年的水平。

Coboda在招股说明书中表示,如果未来汽车行业整体增长速度放缓,新产品的毛利率将明显低于现有产品或生产成本大幅增加,公司拥有整体毛利率波动的风险。

在首次公开募股之前,Koboda的实际控制人柯桂华,柯炳华及其一致行动,直接或间接控制了公司96.29%的股份。

根据招股说明书,Coboda的主要推动者是Koboda Holdings,Ke Guihua,Ke Binghua和Ke Lei。在引入三个员工持股平台和四个对外投资机构后,Koboda Holdings持有70%的股份,而实际控制人Ke Guihua和柯炳华仅直接持有10.69%的股份,其余股东也是不到10%。

然而,值得注意的是,Koboda Holdings的主要股东是柯桂华,柯炳华和柯雷,他们共持有前股权的90%。与此同时,几个员工持有平台和外部投资机构也有Koch家族。关系不可分割。